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奥维通信2012中报点评:爆发增长难持续,减持压力大

发布时间:2012-08-07    研究机构:日信证券

投资建议:高增长难持续,减持压力大,首次给予“中性”评级

受益CMMB建设,公司2011年业绩实现了100%以上的爆发增长。由于2011年业绩高增长且实施了高送配,2012年以来,在行业整体跌幅超过10%的情况下,公司股价大幅上涨29.2%;是行业内表现最好的股票之一。2011年的高基数使得2012年上半年收入同比下降,上半年净利润虽然增速很高,但其中增值税退税收入占比较大,目前市场预期公司2012年业绩将继续高增长,增长幅度约90%,但我们判断在2011年的高基数上,这样的高增速难以实现。此外,公司6月26日公告,控股股东及其一致行动人杜方、王崇梅、杜安顺,预计在未来六个月内累计减持数量将达到或超过公司总股本的5%,不超过公司总股本的16%,即1800-5700万股之间,其中7月5日已减持600万股,未来几个月减持压力较大,或将制约公司股价表现。我们预计公司2012年净利0.78亿,同比增长32.3%,EPS0.22元,目前股价对应2012年PE35倍,估值较高,考虑到未来几个月内的减持压力,首次给予“中性”评级。

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