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奥维通信:综合毛利率大幅提升,行业应用初见成效

发布时间:2012-04-26    研究机构:方正证券

高毛利率产品比重提高,净利润增长209.27%

报告期内公司营业利润为391.1万元,同比增长219.76%,归属母公司的净利润为379.2万元,同比增长209.27%。报告期内公司综合毛利率为37.3%,比上年同期提高15个百分点。公司综合毛利率提高直接反应在公司净利润高速增长上。推动因素有:第一,毛利率较高的系统集成及技术服务收入比重高于去年同期;第二,行业应用产品首次实现销售收入2015.8万元,且行业应用产品的毛利率高于公司去年同期的综合毛利率。两种因素推动公司产品结构变化,高毛利率的产品比重提高,带动了综合毛利率的提高。

行业应用产品取得突破,有望成为新增长点

公司提前在传统电信及CMMB领域外积极发展新的行业应用,行业应用领域方面的拓展进展顺利,公司分别落实了烟易通、电子围栏、学童宝、老人终端等四大针对行业的解决方案,并在部分省份推广使用。本报告期顺利取得突破:行业应用产品取得销售收入2015.8万元,未来该业务将进入收获期。该业务产品毛利率较高,有助于公司优化产品结构,对长远发展有利,未来有望成为公司新兴增长点。

公司业务结构良好,竞争优势决定增长势能

公司业务结构良好,主要围绕通信和广电两大领域,利用募集资金大力投入两大领域,增强竞争优势。通信领域,针对无线网络优化产品与服务链的升级和拓展,以扩充公司的技术服务网络,提升公司系统集成能力,扩大盈利来源。广电领域,公司在CMMB无线覆盖领域优势明显,提前布局广播电视数字移动多媒体直放站发射设备产业化项目。CMMB未来投资总额近130亿,2012年及2013年两年有望连续增长80%,公司竞争优势决定了较高的增长势能。

维持公司“买入”的投资评级

公司我们预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为12086万元、17952万元和24182万元,EPS分别为0.32,0.48和0.64元。维持公司“买入”的投资评级。

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